编者(zhě)按

　　本(běn)周，2023年一季报公募基金披露(lù)落幕(mù)，基(jī)金经理的调仓(cāng)路(lù)线被完整曝光(guāng)。首季(jì)行情变化以春节(jié)为(wèi)轴，节后市场热点(diǎn)从复(fù)苏线(xiàn)逐渐发散(sàn)到中特估、人工智能、机械制(zhì)造等多个领域，尤(yóu)其是(shì)AI的(de)里程碑式突破带火(huǒ)了科(kē)技一众(zhòng)赛道(dào)，这(zhè)让一季度公(gōng)募(mù)仓位顺势而为变化明(míng)显。

　　在国内(nèi)的公(gōng)募基金中，科技成(chéng)长阵(zhèn)营中的旗手之一冯(féng)明远，目(mù)前在管(guǎn)的产品(pǐn)从10只(zhǐ)缩减(jiǎn)到6只，虽然开(kāi)年迄今(jīn)业绩较为一般，但(dàn)是在管规(guī)模仍维持(chí)在230亿元的水平线上。从第一季度(dù)的调仓来(lái)看，在(zài)他的成(chéng)名作信澳新能源产业最新季报中，保留了上一(yī)季(jì)度的七只重仓，同时用中伟股份、华阳集(jí)团(tuán)和(hé)祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱克和保隆科技，可以(yǐ)看出(chū)其(qí)坚守(shǒu)新能(néng)源的大框架，在细分赛道中不(bù)断寻(xún)找(zhǎo)性价比更优的领域(yù)。

　　对比看(kàn)“常青树”老(lǎo)将朱少醒(xǐng)，一季报中他仅仅(jǐn)调换了两处标的，用金域医(yī)学和(hé)蓝(lán)晓科技(jì)替换了药明康德和瑞丰新(xīn)材，特别(bié)是合成树脂板块的蓝晓(xiǎo)科技(jì)成为年内大黑马，股价(jià)迄今(jīn)上(shàng)涨超过30％，同时他(tā)保持了对喝酒(jiǔ)吃药大(dà)类赛(sài)道中(zhōng)龙头的持(chí)续(xù)青睐(lài)，茅台持股量与上季持平稳居首位。而他也一如既往地表示，会在优质(zhì)的股票里寻找价值，去翻(fān)更多的石头。众(zhòng)所周知，三大白酒龙头是多位顶流的最爱，“酒(jiǔ)神”之一的刘彦春在其成名(míng)作景顺长(zhǎng)城新兴成长中，前(qián)三(sān)大重仓(cāng)就(jiù)依次是(shì)茅(máo)台、泸州老窖、五粮液(yè)，足见(jiàn)其白酒信仰(yǎng)之深。

　　整(zhěng)体来看，消费和新能源在公(gōng)募基金组合配置中的压舱(cāng)石地位依(yī)然(rán)稳固，同时中(zhōng)特估、芯(xīn)片、软件、机械制造成(chéng)进攻热点，公(gōng)募在经历去(qù)年的整体业绩低谷(gǔ)后，今年竭力寻(xún)求组合的α。值得关注的是，公募名将们对因ChatGPT引(yǐn)发(fā)的TMT快速走红也(yě)有冷思考。“AI产业的发(fā)展(zhǎn)不(bù)会一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折，包(bāo)括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可(kě)能造(zào)成板块(kuài)后续(xù)波(bō)动。目(mù)前TMT板块的(de)交易占比已经超过了(le)40％。交易(yì)占比创新高代表了主线行情确(què)立，但我们认为太阳(yáng)底(dǐ)下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在(zài)某个(gè)阶段也总会消(xiāo)退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅(máo)台

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星增配次高端白酒(jiǔ)

　　朱(zhū)少(shǎo)醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目(mù)前(qián)在(zài)管(guǎn)两只A股基金、两只(zhǐ)QDII基(jī)金(jīn)。《红周刊》统(tǒng)计了(le)其(qí)最新公布(bù)的两只A股基金一季报，在管(guǎn)理时间更长(zhǎng)的易方达蓝筹(chóu)精选(xuǎn)混合中，3月31日时前五(wǔ)大重仓的(de)占比均(jūn)超(chāo)过了(le)9.5％接近顶配，这其中除去腾讯(xùn)外全(quán)部为白酒，不过除去加仓茅台外，张(zhāng)坤减持了五粮液(yè)、泸州老窖(jiào)、洋河股份。相似的一幕也出现在他管(guǎn)理(lǐ)的易方达优质企业三年上(shàng)。

　　该基金(jīn)的一季报显示(shì)，仅是前五大的(de)重仓(cāng)次序(xù)有所不同，而(ér)实际(jì)上腾讯和茅台(tái)同以占比9.93％并(bìng)列第一(yī)位(wèi)。同时， 除去加仓茅台外，张坤也是(shì)小幅(fú)减持了另(lìng)外三(sān)大(dà)白酒(jiǔ)标的。再(zài)看另外的(de)半壁(bì)重仓股，港交所(suǒ)、美团、伊(yī)利、招行均(jūn)是持续上榜的(de)老(lǎo)面孔(kǒng)，惟一的变(biàn)化是他用中国海洋石油替换了上一季(jì)的药明生物。

　　张坤(kūn)在(zài)季报(bào)中也对调仓(cāng)思(sī)路有所阐述：“基(jī)金在一季(jì)度(dù)股票仓位(wèi)基(jī)本稳定，对结构进行了调整，增(zēng)加了消费等(děng)行业的配(pèi)置，降(jiàng)低了金融等行业的配(pèi)置。个股方面，我们仍然持有(yǒu)商业模式(shì)出色、行业格局(jú)清晰、竞争力(lì)强(qiáng)的优(yōu)质公司。”

　　无独(dú)有(yǒu)偶，银(yín)华基金的(de)明星基金经理李(lǐ)晓星，在和张(zhāng)萍合(hé)管的银华盛世最新季报十大(dà)重仓中，持(chí)有7只白酒股。对(duì)比上一季(jì)度(dù)仅(jǐn)有三大白酒龙头和古井(jǐng)贡酒来看，这一季(jì)其新进(jìn)重仓(cāng)了山西汾酒、顺鑫农业和(hé)舍得酒业。

　　由此推断，其(qí)思路可能是想利(lì)用(yòng)次(cì)高端和地产酒来(lái)增加组(zǔ)合(hé)的进攻弹性(xìng)。同时(shí)，其(qí)重仓的另三只非白酒标的为爱美客(kè)、安井(jǐng)食品、海大集团，而(ér)这三(sān)者在上一季度就是前十中的(de)标的。

　　对此，李晓星(xīng)在季报(bào)中强调：“复苏仍(réng)然(rán)是主线，进入(rù)二(èr)季度(dù)，改善弹性会加大。方向上，最看(kàn)好(hǎo)餐饮相(xiāng)关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供(gōng)应链，餐饮的恢(huī)复是确(què)定的；其(qí)次(cì)，看好线下场景恢复(fù)后，需求(qiú)相对(duì)刚性的(de)医美以(yǐ)及(jí)消(xiāo)费(fèi)医疗板块(kuài)。”

　　对比(bǐ)来看(kàn)，公募(mù)老将朱少(shǎo)醒这一季将“喝酒吃(chī)药”的主打思路体现得淋(lín)漓(lí)尽致。白酒方面，贵州茅台依然(rán)是他的最爱(ài)，不过他(tā)对于另(lìng)一重仓(cāng)五粮液有所减持(chí)；医药(yào)方面，他对(duì)重仓表现得是有所取舍：首先，他(tā)选(xuǎn)择(zé)加仓(cāng)了(le)“眼茅(máo)”爱尔眼科(kē)，该股升至十大重仓(cāng)股的(de)第五位(wèi)；其次，他选择小幅(fú)减持了创(chuàng)新药龙头迈瑞(ruì)医疗；此外，他用金域医(yī)学替换(huàn)了CXO龙头(tóu)的药明康德，而(ér)新进(jìn)重(zhòng)仓的前者年内目前涨幅在10％一(yī)线。

　　众所周(zhōu)知(zhī)，金域医学(xué)去年作为核酸检测机构，业绩相当亮眼；而在后疫情(qíng)时代，公司主营(yíng)回归本(běn)源(yuán)后依然亮点众多(duō)，作为第三方医学检验及病理诊断服(fú)务(wù)商(shāng)，金(jīn)域(yù)医(yī)学(xué)近日率先推(tuī)出国(guó)内(nèi)首个国家药品监(jiān)督管(guǎn)理局（NMPA）获批的(de)膀胱癌(ái)基因(yīn)甲基化检测项目，再(zài)次领(lǐng)跑同业(yè)。

　　冯明远专注赛道细分机会

　　陆彬(bīn)混搭新能源(yuán)TMT

　　刘格菘仍“恋战(zhàn)”光伏储能(néng)

　　除去(qù)上周率先交卷主打产业(yè)链上游(yóu)的施成外，本周一众新能源高手中的顶流冯明远所(suǒ)管(guǎn)产品一季报全部披露，截至4月(yuè)19日(rì)收盘，目前他所管理的6只产(chǎn)品维持年内小(xiǎo)幅正收益。当前冯明远(yuǎn)在管基(jī)金(jīn)中(zhōng)，任(rèn)职管理最长的就(jiù)是代表(biǎo)作新能源产业(yè)股票。从被调出的三(sān)只产品(pǐn)看，其中斯(sī)莱克的主营与新能源产业链关(guān)系不大。

　　而在新进重仓的三只标的中(zhōng)，占(zhàn)比相对最(zuì)高的就是(shì)非传统新能源(yuán)产业赛道龙(lóng)头中伟股份，这家主(zhǔ)营锂(lǐ)电池正极体研(yán)发的(de)公司(sī)，主(zhǔ)要产品是(shì)三元前(qián)驱(qū)体和四氧化(huà)三钴，从(cóng)近期(qī)发(fā)布(bù)的年(nián)度业绩快报来看(kàn)，公(gōng)司的主营与净利润均实现50％以(yǐ)上(shàng)的逆势增长。而据《红周刊》对(duì)其季(jì)报的全(quán)面梳理，在(zài)信澳研究(jiū)优选(xuǎn)中(zhōng)还出现了一只(zhǐ)新的重仓(cāng)股银邦(bāng)股(gǔ)份，这也是(shì)一家高科(kē)技公司(sī)，主营业务中(zhōng)有分布式光伏发(fā)电(diàn)系统。

　　在季(jì)报(bào)总结中，他表(biǎo)示：“本基金的(de)投资主要聚焦在新能源、科技、高(gāo)端制造等新兴产业领(lǐng)域，细分板块(kuài)的(de)整体走势与(yǔ)市(shì)场趋(qū)同，导致本基(jī)金的净值(zhí)也出现小(xiǎo)幅(fú)震荡。对于二季度，展望TMT板块部分公(gōng)司加入AI或数字经济(jì)等热门概念(niàn)的创新，以及半导体(tǐ)和(hé)制造业正(zhèng)经(jīng)历触底反弹的复(fù)苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正(zhèng)面效应(yīng)。我们会继续在(zài)新(xīn)能源、科技、高端制造等主要(yào)赛(sài)道耕耘，深挖(wā)基本面扎实的优(yōu)质(zhì)个股(gǔ)，自(zì)下(xià)而上挖掘投资机会(huì)。”

　　相比成名(míng)多(duō)时的冯明远，2020年股(gǔ)基状元陆彬则是在新能源(yuán)大潮中快速走红的类型(xíng)。天天基金网显示(shì)，早在去年底时他就已经是“双二百”的基金(jīn)经理了(le)，而他在管的7只基金今(jīn)年同时段几乎(hū)全线飘红(hóng)，特别是动态策(cè)略(lüè)混合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰(fēng)晋信(xìn)低碳先锋股(gǔ)票为(wèi)例，最(zuì)新(xīn)的基(jī)金(jīn)一季报显示，其重仓的(de)新能(néng)源产业(yè)链中(zhōng)股(gǔ)票依然为上季的(de)7只，它们(men)分别是(shì)宁德时代、亿纬锂能、天(tiān)齐(qí)锂业、赣锋锂业(yè)、比(bǐ)亚迪、雅化集团、华友钴(gǔ)业，虽然上述标(biāo)的年初至今表现一般。但他此前曾公开(kāi)表示，看到了(le)新能源(yuán)类似2019年的投资(zī)机会。

　　而(ér)在季报中，他表(biǎo)示：“从中长期维度看(kàn)，新能源产业(yè)还具备(bèi)较长的生命周期(qī)，不少细分板块还能维持(chí)较长时(shí)间(jiān)的高速增长，而经过市(shì)场(chǎng)的调(diào)整，我们看到(dào)行业(yè)中的(de)优质公司(sī)对应2025年的盈(yíng)利中枢(shū)在当前市值的(de)投资(zī)价值(zhí)。或(huò)许，新(xīn)能(néng)源(yuán)行业的终(zhōng)局如大部分制造(zào)业(yè)一样是一(yī)个(gè)竞(jìng)争(zhēng)充分(fēn)、利润极度(dù)压(yā)缩的市场，但在发展过(guò)程中(zhōng)不少公司一定有一段精彩的(de)旅程。”

　　相(xiāng)比前两(liǎng)位(wèi)，2019年(nián)状元(yuán)刘格菘今年业绩开局不顺，最新数(shù)据(jù)显示目前在管产品年(nián)内回撤全部(bù)超(chāo)过(guò)了10％，以他的(de)代表作之(zhī)一(yī)的广发小盘成(chéng)长(zhǎng)来看，基金一季报表明他(tā)的(de)重仓行业配置思路依然(rán)首选新能源。

　　对比分析其(qí)基金相关产品的2022年(nián)四(sì)季报和一季报，《红周刊》发现他所持有的是完全(quán)一致的(de)10只股票，虽然第(dì)一大重仓股依(yī)然(rán)是半导(dǎo)体(tǐ)公(gōng)司(sī)圣(shèng)邦股份，但是整体新能源(yuán)的地位似乎(hū)进一步稳固，比如晶澳科技从第三升至第(dì)二位，隆基绿能(néng)从第六升至第四(sì)位。同(tóng)时极(jí)为(wèi)罕见的情况(kuàng)是，如果按照保留(liú)小数两位来统计，竟然所有(yǒu)10只标的股持仓量与上一(yī)季度保(bǎo)持一致。

　　就此，刘(liú)格(gé)菘在(zài)基金(jīn)季(jì)报(bào)中表示：“报告期内，基(jī)金的持仓结(jié)构并(bìng)没有进行大幅度的调整(zhěng)，依然围绕已经(jīng)建立全球(qiú)比较(jiào)优势的高端制造(zào)产(chǎn)业(yè)链布局(jú)。我们对重(zhòng)点(diǎn)持仓的光伏、储能、新能源车方向(xiàng)保持相对乐观，投资中相信(xìn)基本面优(yōu)秀和(hé)增量(liàng)价值积累(lèi)的公(gōng)司。经过(guò)调整，行业估值水平(píng)已在历史低(dī)位，产业链的变化在市场(chǎng)定(dìng)价中(zhōng)未被(bèi)充分认知(zhī)和体现。”

　　鲍无(wú)可(kě)加仓中国(guó)移动(dòng)

　　姜诚精准布局中国(guó)铁(tiě)建

　　余广新(xīn)进重仓海油(yóu)、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外(wài)，中泰资管的姜诚是近几年(nián)出镜(jìng)相对(duì)较多的基金经理(lǐ)，而他的业绩(jì)特别从去年迄今颇(pǒ)为(wèi)抗打。2023年年初以来(lái)，在他(tā)所(suǒ)管理的8只基金中，除(chú)去刚(gāng)满两(liǎng)个月的中(zhōng)泰元和价(jià)值精选不纳入统计外，其余7只基金均实现了正(zhèng)收益(yì)，特别是兴诚(chéng)价值(zhí)一年持(chí)有的收益率接近了14％，同(tóng)时(shí)还有两只基金净(jìng)值增长也超(chāo)过了10％。

　　具体以兴诚价(jià)值(zhí)一年为(wèi)例，对比基金四季(jì)报和今年一(yī)季(jì)度可以看出，姜(jiāng)诚实际上只是微调了一(yī)个(gè)席位，而(ér)新调进来的中国(guó)铁(tiě)建(jiàn)恰好就是中字头中的典型代表公(gōng)司，该股从年初至今上涨超过了40％。由此，该基金(jīn)所重仓的(de)中(zhōng)字头公司达到(dào)了四家。而从相关(guān)标的的年内涨跌(diē)幅来(lái)看，表现最好的是(shì)游戏股吉比特，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而在季(jì)报中，他不仅谈到了坚守的价(jià)值投(tóu)资，同时也谈到了今(jīn)年大热的AI：“在海量(liàng)信息中，我们需要重点(diǎn)关(guān)注(zhù)长(zhǎng)期因素，淡化短(duǎn)期(qī)因素。人工智能(néng)的(de)发展是一个(gè)长期因素，我们还没有足够的把握(wò)去捕捉到(dào)它带来的投资机会，但可以尽量回避(bì)它带来的伤害。以(yǐ)尽可能(néng)低的(de)价格买尽(jǐn)可能(néng)好(hǎo)的资产是我们的投资目(mù)标(biāo)。好(hǎo)资产的标准是活得久、站得牢、竞争优势维持得长、平均净资产收(shōu)益率高(gāo)，以及在(zài)好的公司治理加持下能(néng)够把长期利润转化为诱人分红。”

　　首季接(jiē)受过《红周(zhōu)刊》专访(fǎng)的鲍无可，其投资风格同为公募中少数的深度价值。天天基(jī)金网显示，2023年年(nián)初以来，他所管年轻人有必要吃鱼油吗，鱼油服用多久要停一停(guǎn)理的基金全(quán)线飘(piāo)红，6只产品年内净值增长率(lǜ)全(quán)部超过了10％。以他任职回报最高(gāo)的景顺长(zhǎng)城能(néng)源基建为例，能够清晰地看(kàn)到其(qí)偏爱高估息和低估值类股票的痕迹。

　　一(yī)季报显示，鲍无(wú)可(kě)当(dāng)季加(jiā)仓(cāng)中国移动大(dà)约15万股，从(cóng)而(ér)使该股从(cóng)上一(yī)季的第三重仓(cāng)升至第二重仓，不过中国电信(xìn)却退(tuì)出了前(qián)一季的前十。同时他加仓(cāng)了川投(tóu)能(néng)源、紫(zǐ)金矿业、华能(néng)水(shuǐ)电，新(xīn)近重(zhòng)仓了铜陵有色和神火股份，表(biǎo)明了其(qí)对这一类资源(yuán)股格外垂青。此(cǐ)外，他对于小众的中南传媒和凤凰传媒(méi)依(yī)然持(chí)续青睐。

　　在基金季报(bào)中，他表(biǎo)示基金仓(cāng)位(wèi)基本稳定，主要增加了有(yǒu)色行业(yè)配置。“当(dāng)下是AI发展初期，中国企业(yè)处于落后位置，无论是AI核心模(mó)型的研发、新型商业模式的(de)迭代(dài)以及底层芯片制造，我们(men)都希望(wàng)国(guó)内企业能(néng)在不(bù)远的将来迎头(tóu)赶上。近期(qī)而言尽管(guǎn)我(wǒ)们认为(wèi)AI非常(cháng)重要，但当前(qián)A股市场(chǎng)基本上是基于美股映(yìng)射在炒作相(xiāng)关题(tí)材，对于这样的行(xíng)情，需要对(duì)其可持续性保持(chí)审慎(shèn)态度。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城的基金经(jīng)理余广是2012年的(de)公(gōng)募状元，目(mù)前其担任(rèn)基金(jīn)经理也接近了13年。当前，其(qí)在管(guǎn)的产品为4只，它们分别是核心竞(jìng)争力、核心招景(jǐng)混合、核心中景一年、核心优选一年，从今(jīn)年的表现(xiàn)来看，虽然所管产品涨幅(fú)不大，但也整齐划一地实现了正收益。

　　以任职回(huí)报翻(fān)四(sì)倍的核(hé)心竞争力为例，第(dì)一(yī)季度(dù)他在(zài)前(qián)十(shí)中调仓了(le)四个(gè)席位，其中新进的公司半数为中字头，它们(men)就是中(zhōng)国海油和中国移(yí)动(dòng)，与它们携手进入的还有安徽合(hé)力和紫金矿业。而这样(yàng)的(de)调整立竿见影，除(chú)去两只中(zhōng)字(zì)头外，后两者年(nián)内(nèi)的涨幅也是超(chāo)过了30％。此外，当季被其提拔为第一重仓的电动车龙头(tóu)爱(ài)玛科技，年内(nèi)迄今的涨(zhǎng)幅也是接近30％一线。

　　对此，他在季报中的总结与“中特估”基(jī)本(běn)吻合：“基金(jīn)坚持自下而(ér)上，看重公司基本面，注(zhù)重公司的核(hé)心竞争力、高品质、长期发展，以合理或偏低的估值水平买入持有。在(zài)经济复苏和企业盈利修复的预期下，我们(men)较为看好今年的权益市场，特别(bié)是前期调整较为充分，估值较为低(dī)估的多(duō)行(xíng)业的龙(lóng)头(tóu)公司(sī)。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍(bèi)

　　胡宜(yí)斌新(xīn)进(jìn)重仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩(sōng)松同期(qī)成(chéng)名(míng)的郑巍山今(jīn)年业绩优(yōu)异，特别是其去年3月接手(shǒu)的(de)银(yín)河智联主题净值快速拉升，截至本(běn)周四(sì)的年内涨幅已经超过45％，这(zhè)一水平甚至超(chāo)过了他(tā)的(de)成名作银(yín)河创新成长。从郑巍在管(guǎn)基金的当季重(zhòng)仓(cāng)行业(yè)风格来(lái)看(kàn)，除去银(yín)河和美生活还有较(jiào)强(qiáng)的新(xīn)能源(yuán)属性外，其余产品几乎一边(biān)倒地偏(piān)向(xiàng)了TMT领(lǐng)域。

　　就以智(zhì)联主题为例分析，最新的十大(dà)重仓(cāng)股除去用友网络(luò)和海康威视外，年内最新(xīn)的涨幅全部超(chāo)过(guò)了30％，特别是海光信息(xī)、中科曙光、卓易信息、大(dà)华(huá)股(gǔ)份均已实现了涨幅翻番，而这(zhè)四只(zhǐ)标的均是第一季(jì)度(dù)新(xīn)近(jìn)重(zhòng)仓的公司(sī)。同时(shí)，郑巍山所保留的上一季重仓股仅有金山办公和国网通(tōng)信。对比来(lái)看被调出的标的，中国长城(chéng)、中(zhōng)望软件、中(zhōng)国软(ruǎn)件等明显涨幅(fú)稍逊(xùn)一筹。

　　有趣的是，郑巍山(shān)在季报总结中仅仅是寥寥(liáo)数语：“本基金严格执行基金合同的(de)配置范(fàn)围，切(qiè)合主题，主要围绕智(zhì)慧(huì)智联(lián)、信息技术(shù)等(děng)的概念范畴展开。一(yī)季(jì)度智联主题继续增(zēng)加了(le)软(ruǎn)件服务、信息技术的配(pèi)置比例。围绕数(shù)字经济和新的信息技术应用(yòng)展开(kāi)投资(zī)。二季度，将会(huì)继续围绕信(xìn)息技术、数字经济的范畴展开投资。”

　　当年与这两位一度遭遇非议人物同期(qī)成名的还(hái)有华安胡宜斌，作为(wèi)当(dāng)年公(gōng)司力捧的三位基金经理中(zhōng)最年轻者(zhě)，他可谓(wèi)是(shì)少年得(dé)志，但后来所管产品几经浮沉，好在今年卷土重来。天天基(jī)金网数据显示，年(nián)内他所管(guǎn)理的7只基(jī)金全部涨(zhǎng)幅超(chāo)过(guò)20％，其中(zhōng)表现(xiàn)最好的还(hái)是他(tā)的成名作华安媒体互联网混合。

　　具体聚焦该(gāi)基金，我(wǒ)们发现他所保留的上一个季度重仓(cāng)股只有(yǒu)王(wáng)府井和华大九(jiǔ)天，而(ér)将剩余(yú)的八个席位全(quán)部(bù)更换(huàn)。从最新的(de)标的(de)来看，这其中就有近期大火的芯片新贵寒武纪(jì)。从新进重仓标的年(nián)内表现来看(kàn)，其(qí)中中文在线的年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)幅已(yǐ)经超过了180％，值得买、浙数文化(huà)、美亚(yà)柏(bǎi)科等(děng)标的年内涨幅(fú)也是超(chāo)过了50％。对比来(lái)看(kàn)，他所(suǒ)剔除的锦江(jiāng)酒店(diàn)、首(shǒu)旅酒店、中国平安等(děng)公(gōng)司，目前年(nián)内至今仍然体(tǐ)现为股价下(xià)跌。

　　至于大幅(fú)调(diào)仓原因(yīn)，他表示：“当下我国(guó)仍(réng)处(chù)经济结构转型时期，我们相信未来科技创新和消费升级仍将成为(wèi)经济总量增长核心驱动力，围绕产(chǎn)业(yè)创新(xīn)、尖端技术突破、新材料、新能源、新消费等领域仍将诞生大量投资(zī)机(jī)会(huì)，在(zài)策略上，我们已(yǐ)将挖掘、发(fā)现和(hé)配(pèi)置(zhì)基金(jīn)合同主(zhǔ)题范围(wéi)内的科技(jì)创(chuàng)新和受益(yì)于国民(mín)经济持续(xù)增长的(de)消费及原材料放在前所未有高度(dù)。”

　　而当(dāng)年(nián)一(yī)并成名(míng)的万家(jiā)基金名将黄兴亮，2023年一季度(dù)同(tóng)样强势(shì)回归。天天基金网数(shù)据显(xiǎn)示，他目前在管的基(jī)金年(nián)内(nèi)除去QDII外，涨幅全(quán)部(bù)超(chāo)过了10％。特(tè)别是(shì)万家科技(jì)创(chuàng)新迄今的年内涨幅超(chāo)过了25％，具体来分析他的成(chéng)名作万家行业(yè)优选。

　　基金一季报显示，黄(huáng)兴亮仅仅是做(zuò)出了一处调整(zhěng)，也就(jiù)是用中微公司替(tì)代了四季(jì)度末的兆易创新。但就是这只(zhǐ)新进标的，目(mù)前年内的涨幅已经(jīng)超过90％，与保留(liú)重(zhòng)仓中年内涨幅超过70％的金(jīn)山办公交相辉映。对于(yú)当季度的调仓，黄兴亮(liàng)表(biǎo)示(shì)：“本基(jī)金增(zēng)持了机器视觉和医疗器械行业的部分个股，相应(年轻人有必要吃鱼油吗，鱼油服用多久要停一停yīng)地略微降低了半导体行业的持仓。截至季度末，基(jī)金(jīn)持仓仍以计算机软件和半(bàn)导体(tǐ)行业为(wèi)主，总体风(fēng)格(gé)偏成长。”

　　邹曦超(chāo)限重仓恒(héng)立液(yè)压(yā)

　　陈良栋布(bù)局消(xiāo)费电(diàn)子“半壁江山”

　　从基金一季(jì)报来看，这些相(xiāng)对低调(diào)的(de)领(lǐng)域也开始(shǐ)越发受(shòu)到明星基金经理们的追(zhuī)捧，比(bǐ)如融(róng)通基金的(de)明星(xīng)基金经理邹曦，这(zhè)位任职已经逼近15年半(bàn)的老将善战周期(qī)，目前在公司仍(réng)然管理6只(zhǐ)基金产品，其代表作(zuò)是2012年开始管理(lǐ)、迄今任职回(huí)报超过180％的融通行业景气。

　　从新(xīn)出(chū)炉的季(jì)报来(lái)看，在上(shàng)一季度没有单一标的持(chí)仓比(bǐ)例超(chāo)限后，这一季度头三大重仓股(gǔ)竟(jìng)然全部超过10％的比例上(shàng)限(xiàn)，它们(men)分(fēn)别(bié)是恒立液压（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再(zài)叠(dié)加考虑后面重仓中的(de)汇川技术和安徽(huī)合力，虽然(rán)去年下(xià)半(bàn)年以(yǐ)来重仓中就没(méi)有了三(sān)一重(zhòng)工，但实际(jì)上(shàng)在当季的重仓行(xíng)业中，机械制造是仅次于房地产的第(dì)二行业。

　　对(duì)于调仓的思(sī)路，他在季报中就表示：“本季(jì)度(dù)增加年轻人有必要吃鱼油吗，鱼油服用多久要停一停(jiā)了(le)工程机械(xiè)、家(jiā)居(jū)、顺周期装备、医(yī)药等行(xíng)业的配置(zhì)。目(mù)前组合配(pèi)置偏向周(zhōu)期(qī)价值，同时保持(chí)了科技、消费板块的(de)适度配置。组合结构主要围绕国内经济稳增长的主线(xiàn)展开(kāi)，相关配置集中在优质房地产股、地(dì)产产业(yè)链，以及顺周(zhōu)期装备等板(bǎn)块。”此外(wài)，虽然未(wèi)进重仓股(gǔ)前十(shí)，但朱少(shǎo)醒对机械制造的兴趣也越来越浓，例如兰(lán)石重(zhòng)装年报的(de)十大流通股股东中，富(fù)国(guó)天惠新进上榜排名第(dì)六位。

　　而长城(chéng)基金的明星基金(jīn)经理陈良栋(dòng)，其在圈内以善战高端(duān)制造板块闻名，目前他在公司所管(guǎn)理(lǐ)的产品数达到(dào)了6只(zhǐ)，尤其是(shì)他参与(yǔ)管理的(de)长城科创板两年定开业绩(jì)亮眼(yǎn)，最新(xīn)年内涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈(chén)良栋独自管(guǎn)理时间最长(zhǎng)的长城(chéng)新兴产业为例，可以看到一(yī)季度与众不同的一(yī)点(diǎn)是，消费电子赛道股(gǔ)票在(zài)其中占据明显的数量优势(shì)。具体(tǐ)说(shuō)来，虽然在(zài)基金十大重(zhòng)仓中不见耳熟(shú)能详的(de)龙头立讯(xùn)精密(mì)，但大体(tǐ)包括(kuò)华测导航、东山精密(mì)、电(diàn)连技(jì)术、和而泰、科(kē)大讯飞都(dōu)能被划入到消费电子的(de)大范畴(chóu)中(zhōng)，也就是说其占据了十(shí)大重仓中(zhōng)的半边天(tiān)。

　　他(tā)解释了看好(hǎo)的(de)原因：“预期今(jīn)年下(xià)半年或(huò)明年，消(xiāo)费(fèi)电子(zi)会有(yǒu)一个触底回升的(de)过(guò)程。如(rú)果叠加在汽车(chē)产业链上的布局，我判(pàn)断可(kě)能对收入(rù)利润(rùn)拉动更大。消费电子的复苏可能只(zhǐ)是一个(gè)周期的因素。”而(ér)种种因素显示，目前该板(bǎn)块去(qù)库存可能也进入到尾声阶段，接下来苹果新品推出或是行业(yè)复苏契机。

　　而在高端(duān)制造这一领域(yù)中，还有(yǒu)不(bù)可忽视的一环就是军工装备(bèi)。同时作为(wèi)成(chéng)长股三大主阵营(yíng)“新半军”中的重要(yào)一级，军工虽(suī)然很难有持续性(xìng)的(de)表现，但也隔三差五会(huì)有亮眼的输出，而(ér)华夏(xià)的少壮派基(jī)金经理(lǐ)万方方(fāng)，是圈内少数(shù)同时管理两(liǎng)只军工主题的(de)基金(jīn)经理(lǐ)。

　　以万方(fāng)方管理时间最(zuì)长(zhǎng)的军工安全(quán)混合为例，实际上一季(jì)度他(tā)仅(jǐn)在十(shí)大重仓股(gǔ)中(zhōng)做出(chū)了(le)一处调整(zhěng)，也就是用(yòng)昊(hào)华(huá)科技替(tì)代了上一(yī)季的新雷(léi)能(néng)。从整体10只(zhǐ)标的所属(shǔ)细分来看，明显(xiǎn)中航系乃至航空航天赛道(dào)占据优势。而(ér)这(zhè)一思路在他(tā)管理的高端装备龙头乃至(zhì)全市场(chǎng)基金中(zhōng)都体现得颇为明(míng)显。进一(yī)步对照两(liǎng)只军工(gōng)主(zhǔ)题产品，《红周刊》发现(xiàn)重(zhòng)叠(dié)的公(gōng)司有八家(jiā)，惟二的区别是高(gāo)端装备(bèi)龙头中用复旦(dàn)微电和西部超导(dǎo)替(tì)代了前者中的钢研高纳和昊(hào)华科技。

　　他(tā)在(zài)季报(bào)中的阐述(shù)思路清晰：“着重(zhòng)探(tàn)究未来两年确定性的产业趋势(shì)和(hé)高(gāo)增长(zhǎng)的细分(fēn)赛道，组合构(gòu)建从2023年全年维度在高确定性的航空发动机(jī)赛道、景(jǐng)气度(dù)弹性潜力较高的航天导(dǎo)弹产(chǎn)业链、航空装备平台型(xíng)企业以及技术禀赋和壁垒高筑的(de)新材料(liào)领域(yù)重点投入。”

　　（本文已(yǐ)刊发于4月(yuè)22日《红周刊》，文中提及个股仅为举例分(fēn)析，不(bù)做买卖推荐。）

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 年轻人有必要吃鱼油吗，鱼油服用多久要停一停